I tassi di interesse negativi: Non esistono … O no? Esaminando lo strano caso degli svizzeri

traduzione automatica del testo di (Economics Student Society of Australia) · 11 marzo 2012

E ‘comunemente ipotizzato che i tassi di interesse di qualsiasi tipo di debito debbano essere positivi, perché semplicemente non ha senso altrimenti.

E ‘comunemente ipotizzato che i tassi di interesse di qualsiasi tipo di debito deve essere positivo, perché semplicemente non ha senso altrimenti: perché si dovrebbe pagare qualcuno per mantenere il vostro denaro per quando si può fare lo stesso mettendolo in banca e guadagnare interessi? Se non vi fidate della banca, si potrebbe ancora ritirarla in contanti e metterlo sotto il materasso per la custodia in modo logicamente non dovrebbero esistere. Ma se si va al vostro stampa finanziaria preferita e fare una rapida ricerca per i tassi vigenti in materia di obbligazioni svizzere due anni (su Bloomberg ), per esempio, al momento di scrivere i rendimenti su queste cose sono negative. Ma abbiamo appena detto che non hanno senso …?

Le possibili cause di questa peculiarità è probabilmente dovuto a un insieme specifico di circostanze: il franco svizzero è una moneta che la gente di tutto il mondo si rivolgono a nei momenti di difficoltà a causa della sua stabilità percepita. A causa della crisi economica in Europa e in America non è una sorpresa che tutti vogliono un po ‘di Swiss-made di sicurezza e il modo più veloce per ottenere un sacco di soldi convertiti in franchi svizzeri (CHF) è quella di acquistare titoli di Stato, una risorsa prontamente convertibili in contanti. Questo ha l’effetto di offrire i prezzi su obbligazioni e riducendo il ritorno per tenere i rendimenti nominali dei titoli provocando per arrivare a zero.

In un’economia ‘normale’, ci si aspetterebbe la gente razionali per iniziare a vendere fuori Obbligazioni perché non c’è alcun vantaggio a tenere loro rispetto al contante. Se non si ha familiarità con la finanza, il valore di mercato di un titolo è maggiore quando il rendimento è più basso in modo che di solito fa senso vendere quando il tasso è pari a zero. Ma perché la domanda internazionale di valuta svizzera di gran lunga superiore all’offerta (è necessario prima di franchi svizzeri prima di poter acquistare quelle obbligazioni), questo mette a dura prova il sistema finanziario svizzero, come hai effetto deflazionistico sull’economia, che si manifesta come un rafforzato e forse sopravvalutato valuta, non qualcosa che i politici vogliono in una fase di recessione.

Così, per combattere la domanda esterna di franchi svizzeri per evitare di paralizzare l’economia svizzera, banchieri centrali svizzeri hanno fatto ricorso a metodi poco ortodossi, vale a dire l’ulteriore espansione dell’offerta di moneta, cioè la stampa di più soldi, inondando il mercato con più titoli e guidare i rendimenti sulle obbligazioni negativo, nella speranza di svalutare CHF. Col senno di poi questa era la Banca nazionale svizzera (BNS) s ‘effetto desiderato, come la gente finalmente cercato altri posti per parcheggiare i loro soldi, stabilizzare quello che era allora (agosto ’11) un rapido aumento franco svizzero.

Pur risultando utile con questioni relative ai tassi classe, un’elegante trappola di spingere i tassi di interesse negativo è che le banche, in cui il denaro nel sistema finanziario tende ad a finire, non vogliono prestarlo fuori perché non fanno i soldi di farlo grazie al basso tassi di interesse. Accoppiato con una recessione dove il business è rischioso, significa che le banche sono in grado di accumulare il loro denaro rendendo difficile per le industrie e start-up per ottenere finanziamenti, aggravando ulteriormente la crisi economica.

Come per tutte le banche centrali, la Banca nazionale svizzera ha un delicato equilibrio di fare: dare all’economia la giusta quantità di incoraggiamento per evitare il disastro causato dai mercati esteri, ma non abbastanza in modo che invii le condizioni commerciali locali nel caos. Tassi di interesse negativi, mentre raro, sicuramente esistono in determinate circostanze ed è una politica monetaria valida.

Fonti:

Quando un titolo di Stato diventa un buon Giffen sul Financial Times, http://ftalphaville.ft.com/blog/2011/08/11/650656/when-a-government-bond-becomes-a-giffen-good

«Patate del Tesoro presso L’economista, http://www.economist.com/comment/1136110 # comment-1136110

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